César Luna Victoria León asumió la conducción de la Sunat en un momento de fuerte crecimiento de la recaudación tributaria. El eventual impacto de una estrategia más intensa de cumplimiento sobre la oferta de dólares de las empresas dependerá de cómo se traduzcan las nuevas medidas en sus decisiones financieras.
César Luna Victoria León asumió el 13 de agosto como nuevo jefe de la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (Sunat), luego de ser designado mediante la Resolución Suprema N.° 027-2026-EF, publicada el 6 de agosto. El abogado especializado en Derecho Tributario y Derecho Corporativo llega al cargo con una agenda que incluye la formalización, especialmente de las micro y pequeñas empresas, y la culminación de la transformación digital de la entidad.
Su llegada ocurre mientras la recaudación tributaria atraviesa un periodo de crecimiento. En julio, los ingresos tributarios del Gobierno central sumaron S/ 16,177 millones, 20.4% más que en el mismo mes del año anterior, con lo que acumularon 26 meses consecutivos de expansión. La Sunat atribuyó el resultado, entre otros factores, al desempeño de la actividad económica, al crecimiento de la demanda interna y al aumento de las importaciones.
La pregunta para el mercado cambiario es si una eventual intensificación del cumplimiento tributario entre las empresas podría tener algún efecto adicional sobre la oferta de dólares. El mecanismo sería indirecto: compañías que necesiten soles para atender mayores obligaciones tributarias podrían optar por convertir parte de sus posiciones en moneda extranjera, aumentando la oferta de dólares en el mercado local.
Sin embargo, no hay evidencia disponible que permita atribuir al nombramiento de Luna Victoria una reacción específica del tipo de cambio ni anticipar que las empresas vayan a liquidar más divisas por su llegada a la Sunat. Se trata, por ahora, de un posible canal de transmisión que dependerá de las medidas que adopte la nueva administración y de las decisiones de tesorería de las empresas.
Un mercado que ya recibe una importante oferta de dólares
El tipo de cambio peruano responde a múltiples factores y no únicamente a las decisiones tributarias de las empresas. La evolución de las exportaciones, las importaciones, los flujos de capitales, las expectativas sobre la economía y la intervención del Banco Central de Reserva también inciden en el balance entre oferta y demanda de dólares.
De hecho, el mercado cambiario peruano se caracteriza por una flotación administrada: el precio se determina en el mercado, mientras el BCR interviene para evitar fluctuaciones bruscas. Un análisis publicado por especialistas del propio banco central sobre episodios electorales señala que la incertidumbre puede elevar temporalmente la volatilidad y el uso de coberturas, aunque sus efectos sobre el nivel del tipo de cambio son heterogéneos y generalmente de corta duración.
En este contexto, una mayor recaudación no implica automáticamente una mayor venta de dólares. Para que exista ese efecto, las empresas tendrían que financiar sus pagos tributarios en soles utilizando divisas que mantienen en sus balances o que reciben de sus operaciones.
La llegada de Luna Victoria, por tanto, introduce una nueva variable para el seguimiento del mercado, pero todavía no permite establecer una relación directa entre la conducción de la Sunat y una eventual caída del dólar.
Por ahora, la principal señal está en la propia evolución de la administración tributaria: la recaudación viene creciendo de manera sostenida y la Sunat avanza en herramientas digitales destinadas a facilitar y controlar el cumplimiento. Desde junio de 2026, además, todos los contribuyentes obligados a llevar registros de ventas y compras están incorporados al Sistema Integrado de Registros Electrónicos (SIRE), con lo que culminó su implementación gradual.
El efecto cambiario, si finalmente aparece, dependerá de cuánto de ese mayor cumplimiento tributario se traduzca en una necesidad efectiva de soles y, por esa vía, en ventas de dólares por parte de las empresas.
